公司不收购债券的原因可能包括以下几点：
市场利率变化：
当市场利率降低时，公司发行新债券的成本会降低，而回购高利率债券则更为划算。因为公司本身不想支付高利息给别人，所以会选择收回债券。
内部管理者的融资决策：
从公司内部管理者的角度来看，他们的融资选择是基于自身利益最大化。如果公司不存在敌意收购的威胁，管理者可能没有发行债券的动力，因为发行债券可能导致公司破产进而导致管理者被更换。相反，如果存在敌意收购的可能，公司可能会发行普通债券，以降低公司破产的概率，但这样依然使公司存在破产的风险。
资金使用计划：
债券投资者的核心目标是到期后按时还本付息，对收益率的要求较低。而公司如果账上趴着很多现金，但计划外突然要拿出一笔钱去回购债券，这会打乱原有的资金使用计划，打破资金平衡，甚至可能引发危机。
综上所述，公司不收购债券的原因主要涉及市场利率变化、内部管理者的融资决策以及资金使用计划的稳定性。